Прем’єр-міністр Японії, Санае Такаїчі, ризикнула провести позачергові вибори – і це виправдалося.
Вона та її Ліберально-демократична партія (ЛДП) здобули переважну більшість – 316 зі 465 місць, з якою небагато лідерів змогли похвалитися в останні роки. Японія стала свідком обертального дверцята прем’єр-міністрів.
Тепер питання полягає в тому, що зробить Такаїчі з цією більшістю. Чи зможе вона забезпечити те, що десятиліттями уникало японської економіки: прискорення зростання?
Японія стикається з безліччю проблем: повільне зростання, найбільший у світі державний борг та старіння і зменшення робочої сили.
Дехто вважає, що Такаїчі має шанс змінити ситуацію, переформатувавши управління четвертою за величиною економікою світу.
Вона веде Японію в правильному напрямку, вважає Томохіко Танігучі, радник з політики та колишній спічрайтер покійного прем’єра Сіндзо Абе.
«Якщо їй вдасться, це стане прикладом для старіючих суспільств у всьому світі».
Такаїчі обіцяла більше інвестувати в ключові галузі для стимулювання зростання, чим відрізняється від своїх попередників.
Вона обіцяла знизити податки, щоб люди могли більше витрачати. Вона наголосила, що пріоритетом є зростання, а не заощадження.
Але ринки були стурбовані питанням, як вона фінансуватиме ці плани. Її вирішальна більшість, здається, переконала інвесторів, що відзначилось позитивною реакцією ринку на її перемогу в неділю ввечері.
Інвестори активізували те, що вони називають «торгівлею Такаїчі», купуючи японські акції та продаючи єну і державний борг.
Проте ситуація є складнішою.
Коли Такаїчі прийшла до влади в жовтні, доходність державних облігацій – по суті, відсотки, які Японія сплачує за запозичення грошей – зросла. Це велика тривога для інвесторів через крутий державний борг Японії. Більше витрат і нижчі податки – обіцянки Такаїчі – означають, що уряд має запозичити більше грошей.
Японський ринок облігацій є одним з найбільших у світі, тому навіть незначні зміни в Токіо можуть впливати на глобальні ринки, змінюючи витрати на запозичення, інвестиційні рішення та валюти.
Інвестори також стежать за процентними ставками, оскільки Центральний банк Японії намагається відійти від десятиліть наднизьких процентних ставок, щоб контролювати інфляцію.
Наприклад, ціна на рис зросла вдвічі в 2025 році. Зростання цін стало шоком для країни, яка звикла до стабільних або знижених цін.
Це було суттєвим повідомленням, яке підтримало підйом Такаїчі: виборці відчувають себе біднішими, а ціни стають вищими. Це стало однією з причин, чому її попередник втратив роботу.
Податкові знижки, які пропонує Такаїчі, можуть зменшити фінансовий тягар для домогосподарств у короткостроковій перспективі.
Але Кейічіро Кобаяші, професор економіки в Університеті Кейо, попереджає, що це небезпечний шлях: «Збільшення витрат лише стимулюватиме інфляцію і підвищить вартість життя».
Він зазначає, що уряд повинен дозволити Центральному банку Японії продовжувати підвищувати процентні ставки, щоб боротися з інфляцією, одночасно скорочуючи державні витрати, що також задовольнить інвесторів.
Оскільки Японія стає менш привабливою для іноземних інвесторів, коли процентні ставки низькі, а витрати високі, це знижує попит на валюту і ослаблює її.
Ослаблена єна підвищує вартість імпорту, особливо енергії та продуктів харчування, але може допомогти експортерам змагатися з дешевшими китайськими товарами.
Це складний баланс, якого Такаїчі не уникнути, якщо вона бажає досягти обіцяного зростання.
Але виклики виходять за межі ринків.
Населення Японії – та її робоча сила – скорочується вже багато років. Вона є однією з найстаріших соціальних структур у світі, що створює величезний тиск на державні послуги, такі як охорона здоров’я та соціальне забезпечення.
Країна вже стикається з гострою нестачею робочої сили в будівництві, догляді, сільському господарстві та гостинності. Менше працівників означає менше виробництва і, отже, повільніше зростання.
Іміграція могла б зменшити це навантаження. Офіційні дані показують, що уряд тихо послабив деякі правила в останні роки, і кількість іноземних працівників зросла. Але все ще значно менше іноземних робітників в Японії, ніж в Європі або Північній Америці.
Такаїчі сигналізувала, що малоймовірно, що вона змінить цю ситуацію, оскільки імміграція є чутливою темою, особливо серед її консервативної бази.
Вона та її союзники вважають, що Японії слід покладатися на технології, автоматизацію та більшу участь жінок і літніх працівників для підвищення продуктивності.
Економісти попереджають, що цього може бути недостатньо. Японія все ще потребує більше іноземних працівників – так само, як інші розвинені економіки довгий час покладалися на них для підтримки своїх економік.
Спостерігачі вважають, що опір імміграції також частина ширшої неприязні до змін, яка заважала інноваціям і реформам в минулому.
Проте Японії потрібно змінюватися – і швидко, оскільки Китай вже перевершив її за масштабом і промисловою потужністю, тоді як В’єтнам та інші азійські економіки набирають обертів.
Пекін також є найбільшим торговим партнером Токіо. Це важливо для плану Такаїчі, оскільки відновлення внутрішнього попиту займе час – до того Японія повинна покладатися на торгівлю для стимулювання зростання.
Проте, триваючі напруження з Пекіном, у тому числі суперечки стосовно експорту рідкоземель, виявили вразливість Японії у стратегічних ланцюгах постачання. Це напруження можуть дестабілізувати виробництво електромобілів та оборонного обладнання, каже Наокі Хаторі, головний економіст Японії в Mizuho.
Тим часом прем’єр-міністр Такаїчі поставила за пріоритет зменшення залежності Японії від Китаю в критичних секторах, таких як рідкісні мінерали та фармацевтика. Вона також активно намагається знайти порозуміння з Трампом, погодившись підвищити оборонний бюджет – спірний крок відповідно до пацифістської конституції Японії.
Вона подякувала Трампу за його «теплі слова» на її адресу, зазначивши, що чекає на візит до Білого дому навесні, додавши, що «потенціал нашого альянсу безмежний».
Такаїчі відхиляє «еквідистанцію» між США та Китаєм, вважаючи альянс з Вашингтоном важливим для безпеки та економічної стійкості Японії, зазначає Танігучі.
Але Японія не може собі дозволити вибір певної сторони.
Професор Кобаяші вважає, що поглиблення зв’язків з обома потужностями є розумним, особливо в умовах, коли кризис у Китаї зі сфері нерухомості та уповільнення внутрішнього зростання можуть переформатувати вплив Пекіна в регіоні.
Підхід Такаїчі, здається, слідує сценарію її наставника, Сіндзо Абе: великі витрати для стимулювання зростання та низькі процентні ставки для підтримки інвестицій.
Абе мав справу з падінням цін, сильною єною та значно менш могутнім Китаєм.
Виклики Такаїчі є серйознішими: Японія старіша, її економіка все ще зростає занадто повільно, і світ змінився.
