Дивовижно, але справжнього очільника незалежного central банку побачити в несвоєчасному відеозверненні в соціальних мережах — це щось особливе. Перше, що спало мені на думку, коли я побачив пост від голови Федеральної резервної системи (ФРС) Джерома Пауелла: «Це глибокий фейк на базі штучного інтелекту?»
Цей сумнів не зник, коли я став слухати реальні слова одного з найважливіших фінансових діячів світу.
Фон конфлікту між президентом та ФРС
Суть ситуації полягає в тривалій суперечці між президентом Трампом та людиною, що відповідає за встановлення процентних ставок у США, а отже, частково й у всьому світі.
Офіційно це питання стосується вартості ремонтних робіт у будівлі ФРС, що є американським аналогом Банку Англії. Президент навіть прибув на своєму кортежі, щоб ознайомитися з ходом робіт.
Водночас президент Трамп намагається критикувати, втручатися та впливати на незалежне встановлення процентних ставок Пауеллом через критику та призначення своїх улюблених економістів. Мета, здається, полягає в тому, щоб знизити процентні ставки в США.
Заява Пауелла про тиск з боку адміністрації
Сьогодні вранці Пауелл, спокійно висловлюючись, повідомив, що Мін’юст (DoJ) подав кримінальні звинувачення його установі в зв’язку з його свідченнями щодо ремонтних робіт. Але він також озвучив те, чого не казав раніше. «Небачені» дії DoJ «слід розглядати у більш широкому контексті загроз та постійного тиску адміністрації».
Він наголосив, що дії щодо будівлі ФРС були «передумовами». «Загроза кримінальних звинувачень є наслідком того, що ФРС встановлює процентні ставки на основі наших найкращих оцінок, що послужать суспільству, а не слідуючи за вподобаннями президента», — сказав він.
Міжнародні прецеденти та незалежність ФРС
Існують приклади з історії, коли незалежні керівники центральних банків у країнах, що розвиваються, ставали жертвами тиску виборних урядів, які намагалися зняти обмеження експертних інститутів. Згадати можна Туреччину та Зімбабве.
Пауелл підкреслив, що «йдеться про те, чи зможе ФРС продовжувати встановлювати процентні ставки на основі доказів та економічних умов, чи, натомість, монетарна політика буде визначатися політичним тиском або залякуванням».
Це має значення не тільки з технічної точки зору для іпотечних ставок у США або американських ринків. Незалежність Федеральної резервної системи — це якор для стабільності на глобальних ринках. Це не означає, що вони завжди приймають правильні рішення або є недоторканими для критики. Але Пауелл чітко вказує, що це питання набагато ширше.
Економічні й політичні наслідки заяви
Ситуація з Пауеллом може мати серйозні наслідки. Наприклад, існує думка, що адмінстрація США може використати потужні інструменти ФРС для тиску на інші країни в рамках тарифної війни, включаючи союзників. Чітко це зауважує, що використання так званих своп-ліній, що є величезним фінансуванням у доларах в часи стресу, не було б можливим під керівництвом Пауелла. Чи можемо ми на це сподіватися?
У ширшому контексті важко відокремити інтервенцію Пауелла від того, що відбувається в США загалом. Останнім часом ми спостерігаємо за розгортанням мілітаризованих імміграційних поліцейських, рутинними загрозами, що США можуть захопити суверенну територію у союзників НАТО, у той час як Верховний суд близький до підтвердження легальності основної економічної політики Президента.
Деякі республіканці в Конгресі можуть відчути дискомфорт через розвиток у подіях з Пауеллом. Голова центрального банку — це особа з альтернативною полюсами влади, яка повинна говорити правду владі.
Навіть несподіване з’явлення Пауелла може викликати реакцію на ринках, подібно до тієї, що відбулася, коли Андрю Бейлі виступив перед камерами BBC у Вашингтоні під час кризи з міні-бюджетом.
Зустрінемося з дещо новими обставинами, які можуть мати таку ж стабілізуючу роль.
