Ніяке підвищення процентної ставки не змусить нафтовий танкер пройти через Ормузьку протоку або очистити “небезпечну зону” від мін. Банк Англії у своїх останніх засіданнях неодноразово наголошував на тому, що загальна ситуація виходить з-під контролю, принаймні, тут, у Великобританії.
Утім, у дискусіях та прогнозах щодо рішення утримати ставки, було ціле повідомлення. Зниження ставок, безумовно, не розглядається; підвищення виглядає більш ймовірним, і якщо ціни на нафту залишаться на піку в $125 протягом решти року, ставки можуть перевищити 5% у цьому році.
Банк старався висвітлити деякі “якщо” та “можливо” для управління очікуваннями щодо ймовірних наслідків, якщо конфлікт в Перській затоці затягнеться на кілька місяців.
Недавнє різке падіння цін на нафту після оголошення про припинення вогню базувалось на припущенні про повернення до певної нормальності протягом днів чи тижнів.
Що ж можуть думати домогосподарства, вже і так стиснуті зростанням цін на пальне, яке загрожує підвищенням цін на газ та електрику влітку, а також на продукти харчування, щодо суттєвого збільшення витрат на іпотеку?
Я поставив це питання губернатору Банку Англії, Ендрю Бейлі. Він відповів: “Це дуже важкі обставини. Це суттєве збільшення цін на енергію. Без питаання щодо цього. Це великий шок у цьому сенсі і, звичайно, він відчувається домогосподарствами.
“Інфляція погана для всіх, але особливо погана для тих, хто менш забезпечений. Ставлення до витрат на енергію та їжу [є] значною частиною витрат для осіб з низькими доходами, тому ми повинні бути дуже чутливими до цього. Це складна ситуація. Наша задача – провести найкращий курс через це.”
Губернатор обробляє широкий спектр думок і невизначеностей. Він звернув увагу на те, що ціна на нафту змінилась на $10 за барель навіть з ранку до полудня в четвер.
У найсприятливішому сценарії різкого та стійкого падіння цін на енергію, за словами губернатора, підвищення ставок може бути уникнуто, але ринки вже передбачають підвищення в червні або липні, виходячи з припущення, що блокади залишаться на місці.
У будь-якому випадку, ринки вже підвищують довгострокові ставки, не чекаючи на Банк. Це вже підтверджено у фіксованих ставках іпотеки, що, за словами Банку, призведе до середнього зростання витрат на £80 на місяць.
Трохи більше половини домогосподарств з іпотеками завершать фіксовані ставки і очікують на підвищення щомісячних платежів у найближчі три роки.
Це також серйозна проблема для уряду. Ефективні ставки державного запозичення зростають у всьому світі через кризу. А ставки в Великій Британії були більш волатильними, ніж у деяких інших країнах G7.
Я запитав губернатора, чи має Великобританія особливу проблему. Він відповів, що стабільність фунта стерлінгів свідчить про те, що це питання не стосується виключно Великобританії.
“Це все пов’язано з конфліктом,” – сказав він. “Це насправді викликано як реальними подіями у конфлікті, так і тим, що про нього говориться.
“Я вважаю, що ‘премія’ Великобританії цікава. Обмінний курс майже не змінювався. Це одна з речей, на які я звертаю увагу, оцінюючи: ‘Чи є тут особлива історія Великобританії? Чи відрізняється Великобританія від інших країн?’ Обмінний курс, на мій досвід, насправді не є поганим показником цього, і він не змінився суттєво. Він торгується на верхній межі діапазону, в якому перебуває з моменту Брекзиту.”
Існують ознаки того, що економіка показує стійкість у першому кварталі. Але зараз немає часу для ностальгії про те, що могло бути. Все ще існує певна надія, що ситуація в Перській затоці розв’яжеться найближчим часом. Повідомлення від Банку полягає в тому, що домогосподарства та підприємства повинні мати на увазі, що буде, якщо це затягнеться на кілька місяців.
