На передачі Nicky Campbell’s Five Live мені довелося пояснити британському громадськості, чому ракетні удари по іранському нафтовому родовищу створюють ланцюгову реакцію, яка відгукується на іпотечних ринках. Коли чуєш безпосередньо від фермерів, які обмежують використання червоного дизелю, або від власників будинків, які втрачають свої іпотечні пропозиції, цифри починають оживати.
Це вражає, адже жодна молекула іранського газу не експортується до Великої Британії, а швидкість таких шокових хвиль просто вражає, враховуючи той факт, що я вже понад чверть століття висвітлюю зусилля щодо контролю за інфляцією.
Нещодавно я повернувся з інтерв’ю з губернатором Банку Англії. Як стало зрозуміло, Банк не зменшив процентні ставки, що очікувалося до початку війни. Інфляція тепер не впаде до запланованого рівня 2%, як це передбачалося раніше.
Прогнози Банку показують, що в наступні місяці інфляція може досягти 3,5% на основі акцій цін на нафту і газ, а у випадку якщо ціни продовжать зростати, показники можуть бути ще вищими.
Ринки відреагували різкою реакцією на рішення Банку Англії утримати ставки. Довгострокові процентні ставки на держборг Великої Британії різко зросли. Інвестори, схоже, ставлять на те, що Банк підвищить ставки два або навіть три рази цього року, хоча це виглядає як перебільшення.
Але короткострокова ситуація в економіці Великої Британії може змінитися внаслідок подій, що відбуваються тисячами миль від нас.
Навіть ранкові дані по безробіттю в четвер вказували на те, що ситуація змінюється, якщо не з урахуванням шоку цін на енергоресурси. Зниження процентних ставок та зменшення інфляції входили до цього сценарію.
Але, як заявив губернатор, це не станеться. Інфляція буде вищою, оскільки ціни на газ, зокрема, будуть передані домогосподарствам. Питання полягає в тому, наскільки високо підніметься інфляція і яких збитків вона спричинить для економіки?
Губернатор наголошував на тому, що ринки «перебувають на передньому плані», передбачаючи неодноразове підвищення процентних ставок. Він запевнив, що «в даний момент правильне рішення – утриматися на місці».
Він також підкреслив, що банк уважно стежитиме за масштабами та серйозністю конфлікту. Також він намагався запевнити суспільство, що це не повторення енергетичного шоку 2022 року, коли Росія вторглася в Україну. Ставки тоді вже були вищими, і хоча інфляція буде вищою, її рівень не досягне двозначних цифр, які ми спостерігали чотири роки тому.
Важливо зазначити, що очікування підвищення або зниження процентних ставок не вирішить проблеми, такі як газові потужності Катару або блокування Ормуської протоки. Зараз усі очікують, що станеться до наступного засідання в кінці квітня.
Війна за три тижні вже перевернула ситуацію, що ускладнює ймовірне зниження ставок, зрушила інфляційний вектор, підвищила ефективні процентні ставки держборгу і спричинила кардинальне перепрайсинг іпотечних кредитів, що вплине на певні сегменти ринку нерухомості.
Тому не дивно, що губернатор і канцлер закликають до деескалації ситуації.
