Новий рік, нові починання.
Останні місячні показники економіки навряд чи підтверджують зміну вектора, але й не підтримують песимістичних прогнозів про занепад та рецесію. Це ні злість, ні злет, але новий рік надає можливість очистити політику, відчуття стабільності та, можливо, передусім, настрій в економіці.
Існує один графік, який може багато чого пояснити про стан і перспективи економіки Великої Британії. І він може багато що сказати також про політичний напрямок країни.
Це споживча довіра. Це тривалі опитування, які у великій мірі ставлять націю на економічний психіатричний диван. Як ви ставитеся до перспектив економіки? Чи маєте ви намір придбати важливе обладнання? Як виглядають ваші фінанси?
Є надійне джерело даних з постійно ставленими запитаннями, що налічує вже п’ять десятиліть – тепер це вимірюється так званим Барометром споживчої довіри GfK.
Я описую цей показник вже половину його існування. Це недосконала наука, але основна ідея полягає в тому, щоб досягти чистого показника довіри через різницю між оптимізмом і песимізмом.
Малюнки на графіку були цікавими та послідовними. Це важливо для тих, хто при владі, щоб залишитися при владі. «Це економіка, дурень», пам’ятаєте?
Але чи відбулося щось суттєве в нашому розумінні ситуації? Цей графік надзвичайний, і його версія була розповсюджена на вищих ешелонах влади.
Слід коротко описати.
Цей графік розбиває загальний показник довіри за віковими групами.
В загальному вони раніше рухалися разом, «корельовані». Молодші люди зазвичай мають більш оптимістичні перспективи, але це зменшується з віком – не дивно, і всі вікові групи реагують на події подібним чином.
В останнє десятиліття спостерігається корельований спад довіри споживачів у всіх вікових групах у відповідь на події після референдуму про Brexit та наслідки пандемії.
Цікаве спостереження – наскільки руйнівно вплинула міні-бюджет Ліз Трас у 2022 році на всі вікові групи. Втрата довіри до 45-денного уряду та перспектив економіки.
І до 2024 року всі ці лінії рухалися в унісон.
Але що відбувається наприкінці 2024 року? Відбувається розбіжність. Велика.
Довіра споживачів молодших за 50 років зростає, і злітає для молодших за 30 років до рівнів, яких не було з моменту Brexit.
Але погляньте на нижні червоні лінії. Довіра споживачів людей старше 50 і 60 років руйнівно падає до рівнів ери Трас.
Як може бути так, що люди старше 50 років, зокрема пенсіонери, переживають ще одне падіння економічної довіри, а молоде покоління є значно оптимістичнішим?
Дотична лінія – це загальні вибори в 2024 році. І хоча кореляція не означає причинності, це момент, коли відбувається це вікове розмежування.
Можливе пояснення з політичної економії полягає в тому, що потоки причинності від економічного самопочуття до політичного самопочуття змінилися.
Тепер те, як ви ставитеся до ваших фінансів, впливає на те, як ви голосуєте. Молоді люди, в основному з ліберальної частини, тепер щасливі, переживши серію криз на початку цього десятиліття, з урядом, за який вони в основному голосували у 2024 році.
Літні люди, які переважно голосували за Консерваторів та Реформ, незадоволені та скептичні. Вони вважають, що країна йде все гірше.
Одним із можливих чинників є тон, заданий соціальними медіа і емоційний «страх», який втілений в їх алгоритмах. Чи бачить це демографічне дослідження дистопічний світ на своїх соціальних медіафідах і реагує на нього з негативним настроєм?
Є також певні докази в США, що респонденти одного опитування про споживчі настрої демонстрували політичний відтінок у свої почуттях економічної впевненості. Під час переходу між адміністраціями Дональда Трампа та Джо Байдена наприкінці 2020 року економічна впевненість респондентів-демократів зросла з 67 до 96, в той час як республіканців знизилася з 100 до 59.
Адміністрація Байдена тоді жартувала про те, що їхні співробітники називали «вибочна криза» – наступне почуття економічної невпевненості, яка насправді не відображалася в хороших економічних показниках.
Є й інші економічні фактори, що впливають на ситуацію.
Цей відновлення довіри серед молоді співпадає з моментом, коли Банк Англії почав знижувати процентні ставки. Зниження ставок вигідне молодим покупцям житла і шукачам роботи, але негативно впливає на старших за віком заощаджувачів.
Це зображення має значні економічні наслідки. Це може допомогти пояснити незвичайно високий, майже двозначний рівень заощаджень у Великій Британії. Це виглядає як пандемічна аномалія. Старші люди в Британії сидять на своїх заощадженнях, відчуваючи безнадію щодо країни та економіки, відмовляючись витрачати свої гроші і гальмуючи зростання ВВП, навіть в умовах зростання зарплат працівників, які в середньому перевищують рівень інфляції.
Висновки з цього графіка також добре відображаються в ранніх фінансових результатах, які ми отримуємо від бізнесу.
Багато роздрібних результатів протистояли песимізму. Деякі керівники, які найбільше нарікають на підвищення національного страхування, здається, звітують про значні продажі і прибутки, які фактично покрили цей податок. Мережа пабів Mitchells & Butlers «досить сильно торгувала в святковий сезон з ростом на 7,7%», а Fullers мав «вражаючий п’ятитижневий сезон Різдва та Нового року по всіх частинах нашої мережі», що на 8% більше, ніж в уже сильний святковий період минулого року.
Звісно, виклики залишаються стосовно рівня цін. Але інфляція йде до цільового рівня 2%, з усвідомленою спробою уряду обмежити регульовані підвищення цін на залізницю та воду.
Подальші зниження ставок відбуватимуться поступово, а вплив попередніх знижень також проникне в сектор домогосподарств.
Війна за ціни на іпотеку може допомогти відновленню ринку житла після місяців невизначеності бюджету.
Уряд сподівається підбити підсумки надзвичайного 2025 року, на що сподіваються інвестиційний бум, укладений у нещодавні оголошення про Хітроу та нову залізничну лінію на півночі.
Отже, існує платформа, щоб заперечити песимізму. Але чи можуть політично заряджені сприйняття економічної довіри вплинути на все це?
