Витрати на запозичення уряду в останні місяці постійно зростають і досягли найвищих рівнів за кілька років.
Чому це відбувається і як це впливає на звичайних людей?
Облігація – це щось на зразок боргового зобов’язання, яке можна обмінювати на фінансових ринках.
Уряди, як правило, витрачають більше, ніж отримують від податків, тому їм потрібні позики для заповнення прогалини, зазвичай шляхом продажу облігацій інвесторам.
Окрім повернення вартості облігації, уряди регулярно сплачують відсотки, тож інвестори отримують регулярні платежі в майбутньому.
Облігації уряду Великої Британії, відомі як “гілти”, зазвичай вважаються дуже безпечними, з мінімальним ризиком невиплати. Їх в основному купують фінансові установи, такі як пенсійні фонди.
Відсоткові ставки, відомі як дохідність, на урядові облігації почали зростати приблизно з серпня.
Дохідність за 10-річними облігаціями зросла до найвищого рівня з 2008 року, а дохідність за 30-річними – до найвищого з 1998 року, що означає, що уряду стає дорожче запозичувати на тривалий термін.
Фунт стерлінгів також знизився в ціні щодо долара протягом останніх кількох днів. У вівторок його вартість складала $1.25, але наразі торгується на рівні $1.23.
Дохідність зростає не лише у Великій Британії. Витрати на запозичення також зростають у США, Японії, Німеччині та Франції.
Існує велика кількість невизначеності щодо того, що станеться, коли обраний президент Дональд Трамп повернеться до Білого дому наприкінці цього місяця. Він обіцяв ввести тарифи на товари, що імпортуються до США, та знизити податки.
Інвестори стурбовані, що це призведе до більш тривалої інфляції, ніж раніше вважалося, і тому% ставки не знизяться так швидко, як вони раніше сподівалися.
Але у Великій Британії також існують занепокоєння щодо слабкості економіки.
Інфляція вже на найвищому рівні за вісім місяців – досягнувши 2.6% у листопаді, перевищивши ціль 2% Банку Англії, тоді як економіка скорочувалася два місяці поспіль.
Аналізатори зазначають, що саме ці більш широкі занепокоєння щодо сили економіки знижують вартість фунта, який зазвичай зростає у відповідь на збільшення витрат на запозичення.
Канцлер Рейчел Рівз пообіцяла, що всі поточні витрати повинні фінансуватися з податків, а не з запозичень.
Але якщо їй потрібно більше грошей для повернення збільшених витрат на запозичення, це споживає більше податкових надходжень, залишаючи менше коштів для витрат на інші речі.
Економісти попередили, що це може призвести до скорочення витрат, що вплине на державні послуги, і підвищення податків, яке може вдарити по заробітній платі людей або здатності бізнесу розвиватися та наймати більше людей.
Уряд взяв на себе зобов’язання проводити лише одну фіскальну подію на рік, де він може підвищувати податки, і це не очікується до осені.
Отже, якщо високі витрати на запозичення збережуться, ми можемо більше спостерігати за скороченнями витрат перед цим.
Деякі люди можуть цікавитись впливом більш високих доходностей гілтів на ринок іпотек, особливо після подій, що відбулися після “міні-бюджету” Ліз Трас у вересні 2022 року.
Хоча доходності зараз вищі, ніж тоді, вони повільно зростали протягом кількох місяців, в той час як у 2022 році вони стрімко зросли за кілька днів. Це швидке зростання призвело до того, що кредитори терміново зупинили угоди, намагаючись з’ясувати, яку процентну ставку призначити.
Аналізатори та брокери зазначають, що нинішня невпевненість на ринках має деякий вплив на ціноутворення іпотек. Багато хто очікував, що ставка знизиться на початку року, але замість цього кредитори утримуються від знижок, чекаючи, що відбудеться далі.
Казначейство заявило, що немає необхідності у надзвичайному втручанні на фінансових ринках.
Воно повідомило, що не робитиме жодних заяв щодо витрат або податків до офіційного прогнозу запозичень від незалежного наглядача, Офісу відповідальності бюджету (ОBR), який має відбутися 26 березня.
Якщо ОBR скаже, що канцлер все ще на правильному шляху для виконання своїх самовизначених фіскальних правил, це може заспокоїти ринки.
Однак, якщо ОBR скаже, що через уповільнення зростання та вищі, ніж очікувалося, відсоткові ставки канцлер, ймовірно, порушить свої фіскальні правила, це може стати проблемою для Рівз.
