Наприкінці квітня компанія Sun Pharmaceuticals з Індії погодилась заплатити $11.75 млрд (£8.59 млрд) за придбання компанії Organon & Co., що займається здоров’ям жінок та біосимілярами, яка має листинг на Нью-Йоркській біржі.
Ця угода стала найбільшим закордонним придбанням індійської компанії за майже два десятиліття та відбулася на фоні низки інших міжнародних угод індійських компаній в останні місяці.
Серед них слід виділити придбання Tata Motors компанії Iveco за $4.4 млрд, IT-компанії Coforge, яка придбала Silicon Valley AI фірму Encora за $2.35 млрд, а також придбання групою Bajaj 23% акцій глобального страхового гіганта Allianz SE раніше в 2025 році.
Дані консалтингової компанії Grant Thornton свідчать, що 162 індійські компанії витратили більше $18 млрд на придбання за кордоном у 2025 році, що на 34% більше, ніж у попередньому році.
«Ми можемо перевищити позначку в $15 млрд у вартості угод лише в першій половині цього року», — заявив Суміт Аброл, партнер та національний лідер Grant Thornton.
Ця нова хвиля закордонних придбань індійських компаній викликає спогади про глобальну схему купівель, яку проводили компанії на кшталт Tata Group два десятиліття тому, коли вони сміливо інвестували у глобальні активи, такі як Jaguar Land Rover та Corus Steel.
Проте деякі аналітики зазначають, що мотивація в цей раз має дещо інший характер. Індійські компанії прагнуть захопити західні активи не лише як символи глобальних амбіцій, а все частіше з стратегічних та оперативних причин.
Загальний економічний фон також різко змінився з початку 2000-х років. Під час попереднього буму придбань Індія переживала бурхливий ринок. Сьогодні країна стикається з швидкою втратою іноземних портфельних інвесторів, різким сповільненням чистого прямих іноземних інвестицій (FDI) та упертими проблемами в інвестиціях приватного сектору, незважаючи на податкові знижки та субсидії, пропоновані урядом.
«Прибутки корпоративного сектору [топ-500 компаній Індії після Covid] зросли на 30.8% на рік. Але все ж таки, наші загальні темпи формування капіталу з приватного сектору залишаються розчаровуючими», — нещодавно заявив головний економічний радник Індії В.Ананта Нагесваран на політичній конференції.
Експерти зазначають, що прагнення розширитись за межами країни, незважаючи на повторні настанови уряду вкладати більше в Індії, відображає як зростаюче невдоволення внутрішнім бізнес-середовищем, так і кращі можливості диверсифікації та розвитку за кордоном.
«В Індії наявно безліч грошей, спрямованих за кордон. Навіть серед компаний, які ми маємо в нашому портфелі, багато з них відкривають нові заводи в США та інших місцях, де промислові землі фактично безкоштовні, а доступ до робочого капіталу значно простіший, ніж тут», — розповів Саураб Мукерджіа з Marcellus Investment Managers.
І не лише великі компанії стимулюють цю тенденцію.
Поряд з угодою Sun Pharma або поточними інвестиціями мільярдера Мукеша Амбані в проект на $300 млрд, щодо нафтопереробного заводу в Браунсвіллі — про що було оголошено Дональдом Трампом, хоча це не було офіційно підтверджено Амбані — на думку Мукерджіа, «десятки менших індійських компаній роблять аналогічні інвестиції або здійснюють менші придбання».
Цю тенденцію підтримують покращені баланси та доступ до глобального фінансування, за словами Нехи Сінгх, співзасновниці аналітичної компанії Tracxn.
«Індійські компанії дедалі більше звертаються за кордоном, щоб отримати доступ до ринків, брендів, технологій, науково-дослідних можливостей та встановлених розподільних мереж, які можуть зайняти роки для органічного розвитку», — зазначила Сінгх.
Ці придбання також стали більш активними, оскільки компанії шукають способи захистити свої постачальні ланцюги в умовах, коли торгові перешкоди та мита використовуються як зброя, кажуть експерти.
Проте закордонні придбання можуть бути і успішними, і невдалими.
Наприклад, придбання Tata Steel компанією Corus Steel протягом десятиліть виявилося «тягарем» для компанії, зазначає Мукерджіа. Що також вражає, додає він, це те, що навіть після всіх цих років індійські компанії досі не можуть розрахуватися за ці угоди акціями. Навіть угода такої великої величини, як угода Sun Pharma, стала повністю готівковою, що може бути фінансово ризикованим.
Проте це не останні такі придбання.
Спалах угод про вільну торгівлю між Індією та Великобританією, Європою, Австралією та іншими країнами може прискорити цю тенденцію і призвести до “делюджу закордонних угод з Індії, оскільки компанії прагнуть інвестувати на Заході для створення баз в найближчі роки”, — вважає Мукерджіа.
Більше того, багато наступних поколінь корпоративних спадкоємців обирають жити і навчатися за кордоном, тому цілком логічно, що вони хочуть тримати свої активи в іноземній валюті, «особливо враховуючи, що рупія втрачає 40% своєї вартості щодо долара кожного десятиліття», додає він.
Проте розширення за кордоном, ймовірно, буде супроводжуватись “вибірковою обережністю” щодо великих внутрішніх інвестицій, зазначає Сінгх.
Індія залишається в замкнутому колі слабкого попиту та млявих інвестицій приватного сектора, тенденція, яка зараз також була поглиблена глобальним енергетичним шоком та ризиками, пов’язаними з агентним ІІ, які впливають на вже слабкий ринок праці.
Чи зможе Індія перевершити минулорічну величину в $18 млрд, залишається невизначеним через поточний «геополітичний повітряний кишеню», зазначає Аброл з Grant Thornton.
Проте, за словами експертів, довгострокова тенденція очевидна: індійські компанії дедалі більше застраховуватимуться від зростаючих економічних невизначеностей у третьому за величиною економіці Азії в часи, коли її уряд намагається зменшити відтік доларів і залучити іноземний капітал, щоб запустити двигун внутрішнього зростання.
