Невелике зниження загального рівня інфляції, яке склало 0,1%, зазвичай не мало б великого значення. Інфляція, що підвищується на 2,5% замість 2,6%, не змінює суттєво ситуацію в економіці чи тиск на домашні бюджети. Це зниження в основному пов’язане зі зниженням цін на готелі та меншим, ніж зазвичай, підвищенням тарифів на авіаперевезення у грудні.
Проте це незвичайно важливе зниження сигналізує про полегшення і певний відпочинок для канцлера Рейчел Рівз, оскільки воно має певні підґрунтя.
Зменшення базової інфляції
Основні інфляційні показники, що відображають напрямок цінового тиску протягом року, є найбільш важливими для Банку Англії в контексті зниження процентних ставок. Базова інфляція, яка виключає безпосередній вплив нестабільних цін на енергію і продукти харчування, досягла чотирирічного мінімуму, знизившись до 3,2% у грудні з 3,5%. Інфляція послуг опустилася до двохрічного мінімуму в 4,4% після суттєвого зниження з 5%. Це справді позитивні новини.
Перспективи інфляції
Для справжніх експертів інфляція в ланцюгах постачання, включаючи послуги, також вказує на пригнічені інфляційні тиски. Таким чином, інфляційна картина у Великій Британії може бути представлена в дещо іншому світлі. Хоча ніхто не може з точністю передбачити реакцію Банку Англії, це обнадіює щодо можливого зниження процентних ставок вже наступного місяця. Ринки активно реагували на нові дані, знову прогнозуючи подальші зниження ставок після лютого цього року.
Проте існує дві великі невизначеності: чи введе обраний президент Трамп тарифні ставки в масштабах, про які він погрожував, і як відреагують компанії у Великій Британії на заплановане підвищення національних страхових внесків у квітні та підвищення мінімальної зарплати. Також очікується зростання тарифів на енергію у квітні.
Наслідки тарифів та змін у законодавстві
Тарифи та заплановані зміни до вищезгаданих зборів можуть не виявитися такими проблемними для економіки Великої Британії, як деякі попереджали. Хоча дехто очікує, що компанії підвищать ціни через зміни у бюджеті, деякі також можуть вирішити зменшити заробітні плати через менші, ніж очікувалося, річні підвищення. Загальний інфляційний вплив залежить від реакції компаній, і насправді ми ще не знаємо.
Торгові тарифи Трампа, як очікується, викличуть інфляцію в США і, відповідно, вплинуть на американські процентні ставки. Проте деякі експерти у Банку Англії бачать сценарій, в якому дешевші імпортні тарифи, наприклад, з Китаю, можуть бути перенаправлені до Великої Британії, допомагаючи стримувати інфляцію.
Що саме станеться, залишається невизначеним, але наслідки можуть бути протилежними очікуванням.
Ситуація на ринку
Отже, незначне зниження інфляції у Великій Британії може бути розглянуто як щось на кшталт вогнетривкої перешкоди, що дозволяє зняти деяку паніку, що спостерігалася останніми тижнями. Ті, хто ставить на короткі позиції у Великій Британії на міжнародних ринках, зрозуміють, що є інший бік цього парі.
Загалом, інфляція у Великій Британії залишається в середині G7. Проте так звана “істерика” на глобальному ринку облігацій залишається на порядку денному, чутлива до кожного нового даного. Уряд Великої Британії ще має переконати в деталях планів зростання. Це вимагатиме пришвидшення інфраструктури, промислових і торгових стратегій.
Ринкові відсоткові ставки залишаються на рівнях, де канцлер, ймовірно, знадобиться скоригувати витратні плани з новими скороченнями до Великодня, щоб дотриматися своїх самостійно встановлених боргових правил.
Тінь, що накладається на інфляційні перспективи та всі ринки політкою Дональда Трампа, залишається помітною. Хвилювання не зникло. Інфляція, ймовірно, знову зросте в найближчі місяці. Але наразі заголовні та основні інфляційні показники у Великій Британії вказують в правильному напрямку. Це бажаний безпечний притулок поки що, але моря залишаються неспокійними.
