Останній крок президента США Дональда Трампа змусив інвесторів занепокоїтися – і не без причин.
Підписуючи нові тарифи на імпорт з Канади, Мексики та Китаю, він повернув час назад на 70 років, знищивши десятиліття глобалізації.
Тарифи, за словами Трампа, це “чудове слово”, що символізує нові робочі місця і багатство для Америки. Втім, історія свідчить про те, що ті, хто перші оголошує торговельну війну, також зазнають великих втрат. Незважаючи на риторику президента, саме американські споживачі опинилися на передньому краї.
Ці додаткові податки означають, що американці стикаються з найвищим рівнем тарифів на імпортовані товари з часів 1930-х років. Овочі з Мексики, пшениця з Канади, іграшки та футболки з Китаю – все це підприємець знаходиться під ударом. Роздрібні продавці таких товарів мають дуже вузькі маржі прибутку і швидко підвищать ціни, щоб покрити витрати на тарифи.
Споживачі неодмінно відчують підвищення цін.
Хоча “продукти” можуть бути одним із улюблених слів Трампа, його електорат, ймовірно, не оцінить зростання рахунків, з якими вони можуть зіткнутися. За умови відсутності нових тарифів економісти припускають, що інфляція в США, яка вже є вищою, ніж очікувалося, може зростати далі в другій половині року.
Ціна, яку варто заплатити “для того, щоб знову зробити Америку великою”? Гаразд, звернімося до історії.
Під час свого першого терміну в 2018 році Трамп запровадив тарифи до 50% на імпортовані пральні машини, після того як американський виробник Whirlpool поскаржився на дешеву конкуренцію з Південної Кореї. Ці конкуренти – Samsung і LG – створили близько 2000 робочих місць в Америці.
Але якою ціною? У 2023 році імпортна пральна машина коштувала американському покупцеві на третину дорожче, ніж п’ять років тому, незадовго до скасування тарифів.
Згідно з дослідженням, вартість тарифів для кожного з тих робочих місць становила більш ніж $800,000.
Ці тарифи, звичайно, означали доходи для урядів США, і цей джерело суттєво зросло за останні кілька років, з огляду на тарифи, введені Трампом у його попередньому терміні на Китай – більшість з яких зберігся за президентства Джо Байдена.
Однак суму, отриману від тарифів, можна порівняти з підвищенням податків для американських домогосподарств у розмірі до $300. В кінцевому рахунку, саме вони покривають ці витрати – і продовжать їх нести.
Далі слід звернути увагу на вплив на американських виробників, які мають бізнес у Канаді, Мексиці і, можливо, навіть у Китаї. Загалом економісти вважають, що ми можемо очікувати зниження зростання США до 1% – недостатньо, щоб спровокувати рецесію, але неприємно.
За оцінками економістів, удари по канадській економіці можуть бути ще більшими. Вона продає Америці товари на суму більше $400 млрд щорічно, що складає п’яту частину її доходу.
Але Канада має можливість знизити процентні ставки і здорові публічні фінанси, що дозволяє політикам компенсувати удар для канадців.
Збиток для національного доходу Мексики може бути менш серйозним, але її центральний банк має менше можливостей для зниження процентних ставок, що ускладнює пом’якшення наслідків.
З усім цим уважно спостерігає Європейський Союз, який, ймовірно, стане наступним під ударом тарифів Трампа. Німеччина, яка вже перебуває в к脅де, складає близько третини товарів, що продаються ЄС у США.
Китай, попри те, що є об’єктом повторних нападів Трампа, може виявитися менш вразливим. Його експорт до США становить менше 3% національного доходу – легко компенсувати такі втрати з інших джерел.
Іронічно, що частково ця стійкість пов’язана саме з тарифами, введеними Трампом минулого разу. Китай просто шукатиме нові ринки.
Такі країни, як Великобританія, також можуть виграти від подальшого розширення торгівлі, отримуючи більше доступу до дешевших товарів – те, що може допомогти зберегти нашу власну інфляцію на низькому рівні.
Ключовий момент щодо торговельних війн полягає в тому, що є переможці та програвші – особливо для країн, які знаходяться поза залежністю від Трампа. Наприклад, В’єтнам та Малайзія побачили швидке зростання своїх експортів протягом минулого терміну Трампа, намагаючись замінити Китай у продажу в Америку.
Якщо Великобританія продовжить уникати гніву Трампа, ми можемо фактично отримати вигоду від тісніших торгових зв’язків з його країною та збільшення іноземних інвестицій, якщо будемо виглядати як більш стійке середовище, ніж деякі з наших конкурентів. Але наше майбутнє все ще залишається невизначеним.
На даний момент перспективи глобального зростання в 2025 році потьмяніли, але рецесія видається дуже малоймовірною. Проте в світі Трампа ми навчилися швидко очікувати непередбачуваного – багато ще залежить від того, що станеться далі.
І саме ця невизначеність завдає шкоди діловій довірі як у США, так і в усьому світі, відкладаючи ключові рішення щодо інвестицій і створення робочих місць.
Використання невизначеності також має свою ціну – навіть на домашньому ґрунті.
