Отже, чому Банк Англії знизив процентні ставки, коли інфляція значно перевищує цільовий показник у 2% і, на вигляд, залишиться на цьому рівні?
Це запитання стало причиною близької дискусії в рамках дев’яти членів Комітету з монетарної політики Банку, що навіть призвело до безпрецедентного другого голосування.
Найважливіше полягає в тому, що в середньостроковій перспективі Банк бачить ринок праці, що справляє менший тиск на інфляцію, через зменшення кількості вакансій і зростання безробіття.
Проте губернатор Банку Ендрю Бейлі й його команда повинні будуть дати пояснення.
Інфляція залишається високою, і дуже помітні показники зростання цін на продукти, схоже, зростуть протягом наступного року.
Тому коливання інфляції залишаються, і існують ризики щодо можливого подальшого зниження процентних ставок у листопаді.
Примітно, що заступник губернатора Клер Ломбарделлі та головний економіст Х’ю Піл голосували проти зниження ставок, що суперечить рішенню губернатора.
Містер Бейлі визнав, що тепер існує більше невизначеності щодо темпів зниження ставок, які раніше вважалися стабільними зниженнями раз на квартал до наступного року.
Більш глобальне запитання в тому, чому ця серія знижень – п’ять за минулий рік – не прискорила економіку більш помітно.
Банк очікує, що зростання ВВП у другому кварталі, яке буде опубліковано Офісом національної статистики наступного тижня, складатиме лише 0,1%.
Проте надалі, у третьому кварталі, економічне зростання, на думку Банку, має підскочити до 0,3%, частково завдяки торговій угоді прем’єр-міністра з США, що підвищить експорт.
Очевидно, глобальний контекст тиснув на економіку.
Банк вказує на 24% падіння експорту автомобілів з Великобританії в США у травні. Цей показник тепер має покращитися.
Значним економічним фактором є дуже високий рівень заощаджень в економіці, який залишається на рівні двозначних показників під час пандемії.
В основному, хоча зарплати зростають швидше за інфляцію, споживачі не відчувають себе достатньо впевнено, щоб збільшувати витрати. Це частково є наслідком високих процентних ставок.
Але загальний негативний настрій, що не покращувався за рахунок досить песимістичного підходу уряду минулого року, дійсно стримував споживачів.
Якщо витрати повернуться до нормальних показників і рівень заощаджень знизиться, тоді Банк прогнозує помітне покращення в економічному зростанні в майбутньому.
Але залишкова підозра, що інфляція ще не переможена, що буде видно у наступних цінах на продукти, залишається.
Банк безумовно реагує на вплив деяких політик уряду, таких як підвищення національного страхування для роботодавців і національна мінімальна зарплата.
