Скоро після повернення Дональда Трампа до Білого дому у січні він почав підвищувати тарифи, відкидаючи попередження економістів та бізнесу щодо ризиків для економіки.
Спочатку він націлився на Мексику, Канаду та Китай, потім перейшов до сталі, алюмінію й автомобілів, а в квітні, на що він назвав “Днем визволення”, розпочав хвилю нових податків на товари з різних країн світу.
Ці плани вдарили по торгівлі та збурили фінансові ринки. Але з наростанням занепокоєнь Трамп швидко призупинив свої найагресивніші плани, щоб дати можливість для 90 днів переговорів.
Тепер, коли наближається крайній термін 9 липня, Трамп формує свою стратегію, маючи на увазі економіку США.
Який же насправді був вплив?
Плани Трампа передбачали тарифи в 20% на товари з Європейського Союзу, покарання у вигляді тарифів у 145% на товари з Китаю та 46% на імпорт з В’єтнаму, хоча в середу було оголошено угоду про стягнення тарифів у 20% на товари з В’єтнаму.
Фондовий ринок США зазнав найбільшого удару з моменту оголошення планів, почавши знижуватися у лютому та нарешті обвалитися у квітні після оголошення всіх планів на так званий “День визволення”.
Індекс S&P 500, який відстежує 500 найбільших компаній в США, впав приблизно на 12% протягом тижня.
Але акції відновилися після того, як Трамп скасував свої плани, відмовившись від різких тарифів на користь більш прийнятного рівня в 10%.
Тепер індекс S&P 500 зріс приблизно на 6% за рік. У Великій Британії та Європі акції також відновилися.
Проте акції компаній, які підлягають основному удару тарифів, такі як рітейлери та автомобільні компанії, все ще страждають – і ризики зростають в міру наближення терміну переговорів.
Білий дім залишив свої варіанти відкритими, стверджуючи, що термін “не критичний”, а президент може просто запропонувати іншим країнам “угоду” в цю дату.
Ліз Анн Сондресс, головний інвестиційний стратег у Charles Schwab, зазначила, що відновлення акцій свідчить про “велику самовпевненість” серед інвесторів, які ризикують знову злякатися, якщо Трамп відновить вищі тарифи, ніж вони очікують.
Тарифні плани Трампа стали причиною різкого збільшення імпорту товарів до США на початку року, за яким послідувало різке зниження в квітні та травні.
Однак, якщо дивитися на ситуацію з відстані, імпорт товарів до США за перші п’ять місяців року зріс на 17% у порівнянні з тим же періодом минулого року.
Що буде далі, залежить від того, чи продовжить Трамп свої паузи або відновить свої агресивні плани, сказав Бен Хакет з Hackett Associates, що відстежує трафік у портах для Національної асоціації роздрібної торгівлі.
“На даний момент це всього лише здогадки,” – сказав пан Хакет, зазначивши, що зараз ситуація “в режимі очікування”.
“Якщо тарифне замороження зникне і високі тарифи будуть відновлені, тоді майже напевно ми впадемо в коротку рецесію,” – додав він.
У США імпортовані товари, як оцінюється, складають лише близько 11% споживчих витрат.
Трамп і його союзники стверджують, що побоювання, що тарифи – які в середньому зараз приблизно вшестеро вищі, ніж на початку року – підвищать вартість життя для американців, є перебільшеними.
Вони вказали, зокрема, на останні дані про інфляцію, що показали, що споживчі ціни зросли лише на 0,1% з квітня по травень.
Однак певні товари, такі як іграшки, зазнали набагато більших стрибків, і багато товарів з підвищеними митами ще не потрапили на полиці.
Фірми, особливо ті, які здатні витримити тиск завдяки сильному прибутку, можуть вирішити поступово передавати підвищення вартості, а не відштовхувати клієнтів різким стрибком.
Незважаючи на тиск з боку президента “приймати тарифи”, економісти все ще широко очікують, що споживачі в кінцевому підсумку заплатять за них.
“Якщо ви не занурюєтеся більше в дані, ви б подумали, що ‘нічого не відбувається’ з точки зору інфляції,” – говорить пані Сондресс. “Але на даний момент зарано вивішувати переможний банер.”
Економічний настрій у США почав падати на початку цього року, коли Трамп почав виставляти свої тарифні плани.
Але політичні погляди відіграють велику роль у формуванні думок щодо економіки, тому чи призведуть ці побоювання насправді до скорочення витрат домогосподарств на тривалий термін, залишається предметом дебатів.
Ми починаємо бачити ознаки зниження: роздрібні продажі впали на 0,9% з квітня по травень, другий місяць поспіль падіння. Це було перше послідовне зниження з кінця 2023 року.
Загальні споживчі витрати зросли найповільнішими темпами з 2020 року в перші три місяці року і несподівано знизилися у травні, останньому місяці, для якого є доступні дані.
Але, хоча очікується, що зростання значно сповільниться в порівнянні з минулим роком, більшість аналітиків стверджують, що економіка повинна уникнути рецесії – якщо ринок праці продовжить залишатися стабільним.
Хоча кількість звільнень зростає, зокрема, безробіття поки залишається низьким – на рівні 4,2%. Створення робочих місць минулого місяця продовжувалося зі швидкістю, схожою на середнє за останні 12 місяців.
“Ми знаходимося в режимі зупинки економіки, своєрідному режимі очікування, що викликаний серйозною невизначеністю та нестабільністю в політиці,” – зазначила пані Сондресс, підкресливши, що багато компаній відповідають на це самообмеженням у наймі та інвестиціях.
Економіка, швидше за все, не уникне шкоди, попередила вона.
“Важко описати сценарій підвищення зростання з цього моменту,” – додала вона. “Питання швидше в тому, чи це буде просто пом’якшення економіки або більший спад.”
